2024/07/22

Atzean utzi dugu munduko indize nagusien beherakadak markatutako astea. Estatu Batuetako indizeek bilakaera handiagoa eta txikiagoa izan dute; izan ere, Dow Jones indizeak bakarrik saihestu ditu asteko galerak, astearen hasieran indizeari dagokionez maximo historikoak eman ondoren. Teknologiak operadoreen zigorra jasaten jarraitu zuen, eta Nasdaq indize teknologikoak -%3,65 galdu zuen astean. Europan zigorra gogorragoa izan zen. Frantzia eta Alemaniako burtsak izan ziren penalizatuenak Txinako ekonomiari buruzko zalantza handienekin eta espero ziren pizgarri-neurrien zehaztasun faltarekin. Eurostoxx50 agregatua ez zen asteko egun bakar batean ere positiboki ixteko gai izan, eta -%4,28ko beherakada handiarekin agurtu zen.

Izan ere, teknologia izan da aste honetan gehien zigortu dutenetako bat, batez ere Europan, nahiz eta ASMLk emaitza onak eta eskaera-zorro ona aurkeztu zituen. Inbertitzaileen beldurra da Txinako salmenten murrizketen areagotzeak, herrialde horretan balio teknologiko nagusiek arrisku handia baitute, sektoreko hazkunde-potentziala murriztea, batez ere erdieroaleen segmentuan. Segmentu hori estrategikotzat jotzen da, eta AEB beldur da Txinak bere garapen teknologikoa azkartuko ote duen atzerriko teknologiaz baliatuta, baina zalantzak daude zein izan daitekeen garapen hori geldiarazteko politikarik onena, Txina indar handiagoz ari baita bere barne-garapena bultzatzen, kanpoan teknologia aurreratuenaren erosketak atzematen ari baita. Microsoftek joan den ostiralean izan zuen arazoa ere harri bat izango da teknologiaren bidean.

Trumpek 2025etik aurrera Etxe Zurian izandako agintaldi berri baten kotizazioak osorik irabazi zuen, kurbaren malgukeriaren alde eginez, zeinak eragin negatiboa baitu hazkunde-tituluen balorazioetan, edo gerra komertziala berriz argitaratzeko itxaropenean, kanpoko esposizio handiena duten sektoreetan eragina izaten ari da, bai AEBn, mugasarien hazkundearen aurrean errepresalien beldur direlako, bai Europan, AEBko muga-zerga potentzialen beldur izateaz gain, Txinarekin gurutzatutako balizko suaren beldur ere badelako.

Albiste horiek balio handienetatik txikienetara biraketa-prozesua hasita zegoenean iritsi ziren, eta, errotazio horren hasieran, kapitalizazio txikieneko konpainiek nolabaiteko euskarria eman zieten indize nagusiei, baina balio handietan eta teknologian izandako beherakaden sakontzeak S&P 500 asteroko konputuan eremu negatibora eraman zuen.

Emaitza kanpaina on baten itxaropena, edo Fedek tasak bi aldiz murriztu ditzakeela urte amaierara arte aurreikustea, hein handi batean kotizatuta egon liteke, eta nekez balio lezake katalizatzaile handi gisa, baina uste dugu euskarri gisa balio lezaketela irabaziak luzatzearen aurrean.

Merkatu-sentimenduari dagokionez, RSIk zituen erosketa-gainazalaren mailak azkar moteldu dira S&P 500ean, azkenaldiko zuzenketen ondoren. Azken egunetan, indizeen eta sektoreen arteko errotazio handiak desordenak eta nolabaiteko indarkeriaren mugimenduak eragin ditu merkatuan (posizio laburren itxierak, luzeen irekiera), eta, ondorioz, joan den apirilean erregistratutako mailetara igo da hegazkortasuna, 17 puntu ingurura. Ildo horretan, uste dugu digestio-prozesuak jarraipena izan dezakeela asteroko abioan, eta, urak ibilgura itzultzen diren heinean, merkatuak erorikoak erosiko dituela, urtean zehar gertatu den bezala.