2024/06/24

Astea, oro har, positiboa izan zen munduko burtsa-merkatuentzat, hirugarren aste jarraian irabazia jaso baitzuten.

Azken asteetako burtsa-dinamikekiko berritasun esanguratsuena akzio teknologikoen atzerapausoa izan da. Envidia enpresak, joan den astearteko saioan munduko konpainiarik baliotsuena bihurtu zenak, ehuneko zazpi inguruko beherakada izan zuen asteko azken bi saioetan. Applek ere bide beretik jarraitu zuen, burtsan ehuneko hirutik gorako atzerakadarekin.

Erraldoi horien tamaina hain da muturrekoa, zuzentzeko arriskuak maximizatu egiten direla. Adimen artifizialak eragindako sukarrak balorazio zentzugabeak ekar ditzake teknologia horren eraginpean dauden enpresentzat. Hala ere, SP&500 indizeak berrogeita hamar puntu baino ez zituen atzera egin 5505 puntuko garai bateko maximo historikoetatik; Alfabet edo Amazon bezalako erraldoiek, hain zuzen, Envidiaren eta Appleren ahulezia konpentsatu zuten. Amerikako merkatuan eragin handia izan zuten faktore teknikoek. Hau da, gainerositako merkatuaren eta erresistentzia tekniko handiaren elkartzea nahikoa izan zen arriskuarekiko gosea geldiarazteko.

Horren guztiaren alde positiboa merkatuaren zabaltasun handiagoa izan zen. Horrela, SP 500 indize haztatu baliokidearen errendimendua hobetu zeneko hamaika saio jarraian egin ondoren, non enpresa guztiek guztizkoaren bi hamarren pisatzen duten zehazki, azken astean kontrako portaera utzi zigun eta hiru saio jarraian egin genituen indize haztatu baliokidearen jarduera hobearekin. Era berean, asteak balore-inbertsioaren estiloaren aldeko joera argia izan zuen, zenbait astez hazkunde estiloaren nagusitasuna izan ondoren.

Sektoreen ikuspegitik, finantza-enpresak eta kontsumo diskrezionaleko enpresak izan ziren Estatu Batuetako burtsa-astearen garaileak, elektrizitatearen eta higiezinen sektoreetan ahulezia utzi zigun bitartean.

Europako burtsek, bere aldetik, gora egin zuten asteko zenbaketan, baina indize nagusiek Europako Parlamenturako hauteskundeen aurretik indarrean zeudenak baino nabarmen maila apalagoetan jarraitzen dute. Ez da espero erabateko suspertzerik, ezegonkortasun politikoak handia izaten jarrai baitezake epe laburrean. Horrela, Macronen presidentetza ahulduta azalduko da ziurrenik hauteskunde legegileen ostean, eta parlamentu zatitua utziko dute, muturreko alderdi politikoek pisu handiago izango dutelarik. Frantziako gobernuaren eta Europar Batasunaren arteko liskarrari atea irekitzen dio horrek defizit publikoa dela eta, nahiz eta bi mila eta hamazortziko esperientzia italiarrak edo Le Penen mezuen moderazioak arriskuak mugatzen dituzten.

Finantza-sektorea Europako burtsa-astearen garailea; higiezinen eta kontsumo egonkorreko enpresetan, berriz, ahultasuna nabarmendu zen. Frantzia eta Italiako burtsa-merkatuek bilakaera erlatibo hobea izan zuten.

Errenta finkoaren bilakaerari dagokionez, Estatu Batuetako eta Alemaniako zor publikoaren errentagarritasunek albo-bilakaera izan zuten, aurreko asteko murrizketen ondoren. Lehen lerroko erreferentziarik gabe, sendotzea nagusitu zen, Suitzako, Erresuma Batuko eta Norvegiako banku zentralen moneta-politikako bileretatik haratago.

Hasi berri dugun ekaineko azken asteari dagokionez, uste dugu seinale makroekonomikoek aurreikusten dugun dezelerazio leuneko agertokira jotzen jarraituko dutela. Egoera horretan, inflazioa banku zentralen helburuetara itzultzen joango da pixkanaka, munduko jarduera ekonomikoari eutsi egingo zaio, eta geografia gehienetan moneta-malgutze prozesuak hasiko dira.

Ingurune hori egokia da munduko finantza-merkatuentzat, bai errenta finkokoentzat, bai errenta aldakorrekoentzat, eta, beraz, aldaketarik gabe eusten diogu gure zorroetan dugun posizionamenduari.