2024/01/29

2024ko burtsa-lasterketan atzeratutako bi pertsonak posizioak berreskuratu zituzten azken astean, eta horrek gorakada oso esanguratsuak utzi zizkigun Europako eta garatzeko bidean dauden errenta aldakorreko merkatuetan. Bien bitartean, Estatu Batuetan argitaratutako datu makroekonomikoek goranzko mugimendua Atlantikoaren beste aldera zabaltzen jarraitzeko arrazoiak eman zizkieten inbertitzaileei. Gauzak horrela, munduko burtsek goranzko joera hartu zuten elkarren segidako hirugarren astean, eta ehuneko puntutik gorako igoerekin itxi zuten. Horrenbestez, urtarrila goranzko hilabete berria izan zen arrisku-aktiboentzat.

Eurostoxx 50 indizearen gorakada handiaren arrazoiak hainbat izan ziren: lehenik eta behin, EBZk ez zion atea itxi uda baino lehen tasak jaisteari, aurreko asteko bileraren aurreko egunetan hitz egindako Gobernu Kontseiluko kideen mezuen gogortasunari kontra eginez. Bestalde, Txinan iragarritako burtsako erreskate-paketeak eta bankuentzako erreserba-koefizientearen jaitsiera bortitzak Asiako erraldoiarekiko inbertsio-baikortasun handiagoa ahalbidetu zuten, Kontinente Zaharreko jarduera ekonomikoa haren mende baitago kritikoki. Azkenik, Europako enpresa-emaitzen argitalpenak indarra hartu zuen eta ezustekoak izan ziren nagusi. Zehazki, LVMHk eta Remy Cointreauk, oso zigortuta egon ziren bi konpainiak, emandako onurek inbertitzaileen mesedea lortu zuten. Era berean, ASML txipen fabrikatzailearen emaitzek TSMC taiwandarraren iragarpen onak berretsi zituzten erdieroaleen sektorean.

Estatu Batuetan, datu makroekonomikoak izan ziren protagonista nagusiak, eta merkatuari baikortasuna ematea lortu zuten, lur hartze ekonomiko leunaren narratiba indartzean. Ostiraleko saioan S&P 500ek bidean geldialdi txiki bat egin bazuen ere, maximo historikoak izan ziren nagusi astean zehar. Izan ere, indizeak igoerekin ixtea lortu du azken 13 asteetatik 12tan, eta hori guztiz harrigarria da ikuspuntu historiko batetik. Jakina, aktiboen prezioen igoerak eragiten dituen finantza-baldintzen malgutze handia Erreserba Federalaren interesen aurka doa. Horrek, batez ere enplegu osoko egungo egoera ekonomikoan, inflazio-arriskuak sortzen ditu, eta mugatu egiten du Fedek interes-tasak jaisteko duen ahalmena.

Bien bitartean, merkatua Erreserba Federalaren diru-politikaren erabakien zain egongo da. Ziur aski, Fedek ikuspegi orekatuari eutsiko dio, inflazioaren arloan egindako aurrerapena aitortuz eta, aldi berean, jarduera-datu indartsuen eta aurreratutako adierazleen ahultasunaren arteko kontraesanak kontuan hartuz.

Bestalde, Ameriketako erraldoi teknologiko askoren hiruhileko emaitzak argitaratuko ditugu, hala nola Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft edo Apple-enak, kotizazioetan irabazi handiak pilatu ondoren kontuak aurkeztuko dituztenak. AA eta haren aplikazioak izango dira arreta-gune nagusiak. Kotizatzen den baikortasuna arrisku nagusietako bat da ziurrenik oso onak izango diren kontuak argitaratzeko, baina erabiltzen diren aurreikuspen apartak zapuztu ditzakete.

Europan, asteko erreferentziak, zalantzarik gabe, urtarrileko inflazio-datuak eta laugarren hiruhilekoko BPGaren hazkundea izango dira, KPIaren kasuan harridura positiboa eragin dezaketenak, baina hazkunde ekonomikoari dagokionez negatiboa.

Azken batean, astea oso garrantzitsua da fronte askotan, eta inbertsiogileen baikortasunari eutsi ahal zaion ikusi beharko da. Nolanahi ere, merkatuaren inertzia apartekoa da, eta uste dugu edozein zuzenketa erosteko aukera gisa interpretatu beharko litzatekeela, merkatuaren egungo narratiba aldatzen ez den heinean. Horren arabera, ekonomiak egoera ezin hobea lortuko du, enplegu osoa mantenduz eta inflazio-presiorik sortzen ez duen hazkunde egonkor batekin, banku zentralen tasen jaitsieren zikloa hastea ahalbidetuko duena.