2023/09/18

Joan den astean, Europako Banku Zentralak gordailu-tasa (birfinantzaketa-tasa nagusiarekin eta kreditu-erraztasunaren tasarekin batera) oinarrizko 25 puntu igotzea erabaki zuen, % 4,0raino, Gobernu Kontseiluko kideen gutxiengo baten eta datu ekonomikoen azkenaldiko narriaduraren aurkako erabaki batean. Dirudienez, EBZren tasen azken igoera dugu aurrean. Erakundearen komunikatuan egindako aldaketak bat egiten du interpretazio horrekin. Hala, honako hau esatean: "interes-tasa ofizialek, behar besteko epe luzean eutsita, inflazioa helburura itzultzeko funtsezko ekarpena egingo duten mailak lortu dituztela kontuan hartuz", Gobernu Kontseiluak iradokitzen du politikaren fokua aldatzen ari dela tasen gehieneko mailatik moneta-murrizketaren iraupeneraino.

Hala ere, Lagarde presidenteak prentsaurrekoan nabarmendu zuen ezin dela baztertu tasen igoera berriak egotea. Ez dirudi petrolioaren prezioek, berez, tasak gehiago igotzea eragin dezaketenik. Hala ere, energiaren prezio handiagoak hazkundearen hobekuntzarekin eta soldaten gorakada nabarmenarekin konbinatuko balira, bigarren txandako balizko ondorioei eta inflazio-itxaropenei buruzko kezkek gora egin dezakete EBZko kideen artean. Beraz, oraindik ezin dugu ziurtatu Europako Banku Zentralaren doikuntza-zikloaren amaiera aurrean dugunik.

Estatu Batuetan, joan den astean argitaratutako datuak sendoak izaten jarraitu zuten. Horrela, abuztuko txikizkako salmentek eta ekoizpen industrialak erresistentzia harrigarria mantendu zuten. Prezioen munduan, abuztuko KPIak azelerazio orokorra izan zuen tasa orokorrean, eta apalxeagoa azpian. KPI orokorrari dagokionez, irakurketak erakusten du petrolioaren prezio handienek inflazio-arriskuak dakartzatela, inflazioaren hazkundea urte arteko % 3,7ra igotzen lagundu baitzuen, aurreko hileko % 3,2tik. Bestalde, azpiko KPIaren xehetasunek iradokitzen dute inflazioaren jaitsiera ekaineko eta uztaileko datuek adierazitakoa baino erritmo mailakatuagoan eta ez hain orokortuan ari dela aurrera egiten.

Nola erantzungo du Erreserba Federalak? Asteazkeneko bileran etenaldi bat egitea ia segurua dela dirudi, eta, beraz, merkatuaren arreta puntu elektrikoen grafiko ospetsuan oinarrituko da. Horrek adieraziko du FOMCeko kideek azaroko eta abenduko bileren artean tasak berriro igotzearen alde egiten jarraitzen duten ala ez. Inflazio-presioak handiak dira oraindik ere, pandemiaren aurreko arauei dagokienez, eta lan-merkatuaren jarduerak eta baldintzek bere horretan jarraitzen dute. Beraz, litekeena da tasen oinarrizko 25 puntuko azken igoera adierazten jarraitzea, eta ondoren etenaldi luze bat izatea, gutxienez 2024ko lehen erdian mantenduko litzatekeena.

Bestalde, Txinako ekonomiak izandako aurrerapenek jarduera ekonomikoak Asiako erraldoian lurra egiteko aukera bermatzen dutela dirudi. Ildo honetan, urte arteko inflazioa eremu positibora itzuli zen, eta txikizkako salmentek eta ekoizpen industrialak hobetu egin zituzten aurreko hileko irakurketak eta analisten aurreikuspenak. Antzera, finantzaketa osoa eta banku-mailegu berriak aurreikusitakoa baino hobeak izan ziren. Higiezinen inbertsioaren jaitsierak eta jabetza-salmentak ere zertxobait apaldu ziren. Jardueraren hobekuntza honek gobernuaren malgutasun-neurri ugariak islatzen ditu, gobernu-bonuen jaulkipen handiagoa eta Txinako Banku Popularrak bankuei eskatutako erreserba-koefizientearen murrizketak barne. Azken asteetan, higiezinen sektoreari zuzendutako pizgarri-neurriak ere iragarri dira, hala nola lehen etxebizitzarako maileguen gaineko hipoteka-tasen murrizketak, hipoteka-ordainketarako arauen malgutasuna edo etxebizitzaren merkatura lehen aldiz sartzen direnentzat hasierako ordainketaren murrizketa. Datozen asteetan Txinark ekonomia suspertzeko norabide horretan jarraitzen badu, albiste oso onak izango dira Europako ekonomiarentzat eta hazkunde ekonomiko globalarentzat, baina energia-prezioen eta inflazioaren gaineko presioak ere areagotu daitezke.