2024/12/16

2024ko panorama ekonomikoan ustekabeko gertaera politikoak izan dira nagusi, eta munduko banku zentral nagusiek moneta malgutzeko joera nabarmena erakutsi dute. Era horretan eta, oro har, agintari monetarioek murriztu egin dituzte interes-tasak, inflazio-tasak epe luzeko helburuekin bat egiten joan ahala. Hala ere, neurri horien intentsitatea aldatu egin da geografia bakoitzaren egoera ekonomikoaren arabera. Aste hau ez da salbuespena izan, eta banku zentralek mugimendu politikoak ekarri dizkigute ustekabeko kasu batzuetan.

Horrela, Europako Banku Zentralak oinarrizko 25 puntu murriztu zituen interes-tasak, eta hizkera laxoagoa erabili zuen, aurreko joera murriztailea bazter utzita. Etorkizunera begirako jaitsieren erritmoari buruzko aukerari eutsi zion arren, iradoki zuen moneta-politikak urratsez urrats murrizketa txikiagorantz jarraitzen duela. BBVA Researchek uste du EBZk lau murrizketa gehiago egingo dituela 2025ean, eta gordailu-tasa %2,0koa izango dela urtearen amaieran, betiere inflazioaren eta hazkunde ekonomikoaren portaeraren arabera.

Aitzitik, Suitzako Banku Nazionalak ezustean harrapatu zituen inbertitzaileak, oinarrizko 50 puntuko ezusteko murrizketarekin. Erakundeak inflazioaren bilakaera jarri zuen bere erabakia justifikatzeko; izan ere, urte arteko %0ra hurbiltzen ari da alokairuak alde batera utzita, eta merkatuari aurrea hartu nahi dio, tasak berriro maila negatiboetaraino jaitsi behar ez izateko.

Bien bitartean, Txinak mezu argiak bidali zituen moneta-politika laxoago baterantz. Txinako Banku Popularrak interes-tasak murriztea eta nahitaezko erreserben koefizientea murriztea aurreikusten du, kreditua eta kontsumoa sustatzeko. Hala ere, oso zaila da tasa oldarkorren mugimendurik gertatzea, moneta-agintariek mugatuta jarraitzen baitute kanbio-tasaren bilakaeraren ondorioz.

Azken batean, azken asteko banku zentralen mugimenduek dinamika konplexua islatzen dute, batetik, hazkunde ekonomikoa suspertzeko eta, bestetik, inflazioa kontrolatzeko beharrizanen artean. Batzuek neurri oldarkorragoen alde egin zuten berehalako erronkei aurre egiteko, eta beste batzuek, berriz, ikuspegi mailakatuagoa eta zuhurragoa lehenetsi zuten. Urtea bere hondarrera heltzen ari dela, arrisku ekonomikoen eta diru-politikaren lehentasunen arteko oreka delikatuak markatzen du panorama globala.

Banku zentralek aste honetan ere protagonista izaten jarraituko dute, eta gorabidean dauden ekonomia eta merkatu nagusietan moneta-agintariek hainbat bilera egingo dituzte. Estatu Batuetan, arreta Erreserba Federalaren bileran jarriko da. Erakundeak funts federalen tasa oinarrizko 25 puntu murriztuko dituela espero da, %4,25 eta %4,50 arteko tartera eramanez, merkatuaren itxaropenekin bat. Argitaratutako azken datuek ekonomia sendoa, kontsumoaren hazkunde sendoa eta lan-merkatu sendoa erakutsi duten arren, FEDeko arduradunek adierazi dute etorkizuneko murrizketen erritmoa, ziurrenik, motelagoa izango dela. Era berean, aurreikusita dago Batzordearen 2025erako proiekzioek irailean aurreikusitakoa baino tasa murrizketa gutxiago islatzea, bi edo hiru mugimendu gehigarri besterik ez, ziurrenik. Horrek ikuspegi zuhurragoa azpimarratzen du, inflazioak azken hilabeteetan erakutsi duen beheranzko erresistentzia dela eta.

Erresuma Batuan, Ingalaterrako Bankuak %4,75ean mantenduko ditu interes-tasak, seguruenez. Herrialdeko azken jarduera-datuak etsigarriak izan badira ere, azaroan tasetan ezarritako murrizketa oso berria da, eta badirudi Batzordeko kideek hiruhilekoko erritmoa bultzatzen dutela tasen jaitsieretan. Hala ere, desadostasunak daude oraindik, eta zenbait kidek abenduan murrizketa berri baten alde egin dezakete, herrialdeko jarduera ekonomikoari eragiten dioten arrisku gero eta handiagoak direla eta.

Japonian, banku zentralak erabaki kritiko bati aurre egin beharko dio. Tasak aldaketarik gabe mantentzea espero den arren, epe luzerako moneta-politika berrikusiko da, 2025erako interes-tasen normalizazio mailakatua justifika dezakeena.

Azken batean, aste hau erabakigarria izango da moneta-politika globalaren ibilbidea ebaluatzeko. Banku zentralak estrategia bereiziak hartzen ari dira, antza denez: batzuek gradualtasun handia mantentzera bideratzen diren bitartean, beste batzuek barneko eta kanpoko presioei aurre egiten diete, beren politika azkarrago doitzeko.

Arlo politikoan, Frantzian, Macron presidenteak François Bayrou zentrista izendatu zuen lehen ministro. Bayrouk, kasurik onenean, gutxiengo koalizio baten babesa izango lukeen gobernu bat osatzeko erronkari aurre egin behar dio. Azken orduetan, Moody 's agentziak jaitsi egin du Frantziako zorraren kreditu-kalifikazioa, Aa2tik Aa3ra, hau da, gehieneko kalifikazioaren hiru maila beherago. Agentziak bere erabakia justifikatu zuen, esanez oso aukera gutxi daudela hurrengo gobernuak egungo defizit fiskalak modu jasangarrian murrizteko.