2024/02/26

Asteko protagonista nagusia, zalantzarik gabe, Nvidia enpresa izan zen. Beste behin ere, adostasunaren itxaropenak nabarmen gainditu zituen, eta berriro erakutsi zuen IAren munduko adierazle nagusia izaten jarraitzen duela. Nvidiaren burtsa-kapitalizazioa 700.000 milioi dolarretik gora handitu da 2024an, eta horrek bi bilioi dolar inguruko balorazioa eman dio.

Horrela, enpresa-albiste onek AEBetako burtsa-indizeak maximo historiko berrietara bultzatu zituzten, aurreko asteko etenaldiaren ondoren. S&P indizeak 5.100 puntu inguru lortu zituen; izan ere, gaur egun, inork ezin du IAren jaia galtzeko luxurik izan. Alde negatiboa, jakina, mugimenduaren zabaltasuna konpainia teknologiko handi batzuetara mugatzen dela da. Fondoen kudeatzaileek Zazpi Bikainen goranzko inertziarekin bat egiteko presioa gero eta handiagoa da, eta akzio talde horretan posizio motzak alferrikakoak direnez, haien gorakada meteorikoak ez du ekarri apustu baxuen gorakadarik. Izan ere, konpainia-talde honen maileguko akzioen ehunekoa guztizkoaren % 1era mugatzen da, 2015etik izan dituen mailarik baxuenetara. Bien bitartean, Estatu Batuetako merkatuko akzioen % 70ek baino gutxiagok gorakadekin itxi zuten astea, nahiz eta S&P 500ek asteko % 1,7ko igoerekin itxi.

Europan, inbertsio-baikortasuna adierazle hobeek bultzatu zuten, eta burtsek, batez beste, % 2tik gorako igoerak izan zituzten, periferiako merkatuetan handiagoak. Eurostoxx 50 indizeak maximo berriak ezarri zituen 2001etik, eta Stoxx 600 indizeak, berriz, 2022ko urtarrileko aurreko maximo historikoak gainditu ahal izan zituen. Kontsumo diskrezionaleko, industrialeko eta finantzarioko sektoreek lortu zuten Europako burtsa-podiuma, eta kontsumo egonkorreko eta energiako enpresek ahultasuna erakutsi zuten asteko zenbaketan.

Aipamen berezia merezi du Japoniako merkatuan aritzeak, ostiraleko saioan jaiegun bakoitzeko itxita egon arren: burtsako ia 9.000 saioen ondoren, Nikkei 225 indizeak aurreko maximo historikoak gainditzea lortu zuen, eta 1989ko abendukoak zirenak. Azken 12 hilabeteetan, Japoniako indizeak % 44ko errebalorizazioa izan du, herrialdea bere espiral deflazionistatik eta bere enpresen gobernu korporatiboaren hobekuntzetatik irtengo delakoan.

Maila makroekonomikoan, inflazioari buruzko ziurgabetasun handiagoaren ondorioz, hurrengo prezioen zifrek ikusmin handia sortzen dute. Ildo horretan, euroguneko otsaileko KPIaren atariko zifrak eta Estatu Batuetako urtarrileko kontsumo primatuaren deflaktorea izango dira asteko hitzordu nagusiak. Urtarrileko diru-sarrera eta gastu pertsonalei buruzko datuak ere jasoko ditugu. Datu horiek diru-sarreren sendotasun nabarmena erakutsi beharko lukete, eta gastuetan egonkortasun handiagoa, Gabonetako denboraldiko kontsumo gehiegikerien eta jendea bere etxeetan izan zuen eguraldi kaskarraren ondoren. Bien bitartean, manufakturako IGIa 50,0 puntura hurbilduko litzateke, 15 hilabetez jarraian lurralde kontraktiboan egon ondoren. Europan, litekeena da inflazioak irakurketa positiboak egitea berriro, aurreko hilean izandako goranzko ezusteko erlatiboaren ondoren. Osagai guztiek, energia alde batera utzita, lagundu beharko lukete desinflazio orokor horretan, eta zerbitzuak lehen aldiz motelduko dira hiru hilabetean. EBZk, hala ere, behin eta berriz esaten jarraituko du prezioak moderatzeko ebidentzia gehiago behar duela moneta malgutzeko prozesua hasi aurretik.

Bitartean, burtsa-indizeak maximo historikoetan ditugu, eta gainerosketa tekniko handia dute, epe laburrean zuzenketak egiteko arriskua handitzen duena. Hala ere, litekeena da inbertsiogileek zuzenketa horiek berriro erostea, egungo lur-hartze ekonomiko leunaren narratiba aldatzen ez den heinean eta AArekin lotutako inbertsio-gorakadari eusten zaion heinean. Beraz, errenta finkoko eta errenta aldakorreko aktiboen aldeko posizioari eutsi diogu beste astebetez.

Arrisku-faktore gehigarri bat gehituko zaio egoera orokorrari datozen egunetan: buruzagi demokratak eta errepublikanoak ados jarri ezin badira, martxoaren 1ean AEBetako gobernuaren itxiera partziala hasiko da, eta martxoaren 8tik aurrera ere zabal daiteke. Ildo honetan, komeni da gogoratzea Moodyy's agentziak, oraindik AAA kalifikazioa duen agentzia garrantzitsu bakarrak, Estatu Batuak kreditu-zaintza negatiboaren pean jarri zituela joan den udazkenean, polarizazio politiko handiaren ondorioz. Administrazioa ixteak eragin negatiboa izan lezake epe laburrean Estatu Batuetako ekonomian, baina askoz garrantzitsuagoa litzateke Moody 's-en ratingaren galera, Altxorraren finantzaketa-kostua handitu eta herrialdearen hazkunde ekonomikoa geldiaraz dezakeena.