2024/08/26

Urtero egiten den Jackson Holeko Sinposio Ekonomikoa une ezin hobea da mundu osoko bankari zentralek panorama ekonomiko orokorrari buruz hausnar dezaten. Bada, joan den ostiralean, Jerome Powell FEDeko presidenteak aitortu zuen panorama hori pandemiaz geroztik izan den unerik aldekoena dela.

Nahiz eta ekitaldian parte hartu zutenak zuhurrak izan eta inflazioaren gaineko garaipena irmoki adieraztea saihestu zuten, egia esan, inflazioaren beldurra -hori izan da azken urteetako kezka nagusia- atzean geratu da neurri handi batean. Ondorioz, munduko diru-politikak malgutasun-zikloari ekin behar dio, eta horrek interes-tasa txikiagoak izatera garamatza. Powellek Jackson Holen esan zuen bezala, bidaiaren norabidea argia da eta ziurgabetasun gutxi geratzen da banku zentral nagusien hurrengo urratsei buruz: bai FEDek bai EBZk interes-tasak oinarrizko 25 puntu murriztuko dituzte irailean.

Erreserba Federaleko presidenteak, gainera, esan zuen AEBetako ekonomiak erritmo sendoan hazten jarraitzen duela, eta horrek atzeraldiaren azken beldurrak uxatzea ahalbidetu zuela. Hala ere, lan-merkatuaren hozteari buruz jarri zuen enfasiak erakarri zuen inbertitzaileen arreta, eta horrek iradokitzen du FED behar dena egiteko prest dagoela dezelerazio ekonomiko nabarmena eragoztearren. Azken batean, Powellen hitzaldiak ez zuen egonezinik sortu merkatuan: irailean tasak jaitsi egingo direla iragarri zuen, atea irekita utzi zuen dirua malgutzeko bide azkarrago baterako, behar izanez gero, eta lurreratze ekonomiko leunaren agertokia bermatu zuen.

Europan, interes-tasen jaitsieren zikloari eusteko zalantzarik ez dagoen arren, diskurtsoa apur bat desberdina da eta inflazioaren aurkako beligerantziari eusten jarraitzen zaio. Philip Lane Europako Banku Zentraleko ekonomista buruak Jackson Holen adierazi zuenez, oraindik ez dago ziurtatuta erakundeak inflazioa ehuneko 2ra jaisteko helburua lortuko duenik. Ondorioz, moneta-politika murriztailea beharrezkoa izaten jarraituko du. Europa dezelerazio baten ordez susperraldi ekonomikoa izaten ari dela eta langabezia-tasa minimo historikoetatik hurbil mantentzen dela ikusteak azalduko du, neurri batean, FEDen eta Europako Banku Zentralaren arteko diskurtsoaren ezberdintasun hori.

Moneta-ikusgarritasunak, ordea, ziurgabetasun politiko nabarmena du kontra. Estatu Batuetan, presidentetzarako lasterketak oso lehiatua jarraitzen du. Harris da inkesta nazionalen batez besteko liderra 1,5 puntu portzentualengatik, baina hori inkesten errore-marjinaren barruan dago, eta adierazle batzuk Trumpen alde makurtu dira duela gutxi. Demokraten Konbentzio Nazionalaren ondoren, Harrisek nolabaiteko gorakada izan dezake inkestetan, baina historiak diosku bultzada horrek ez duela iraungo aste gutxi batzuk baino gehiago. Hurrengo egunei begira, ekitaldi garrantzitsua izango da irailaren 10eko presidentetzarako eztabaida.

Europan, litekeena da Alemania eta Frantzia izatea protagonista politika arloan. Germaniar herrialdean, eskualde-hauteskundeak daude Saxonian eta Turingian irailaren 1ean, eta inkestek porrota iradokitzen dute gobernu federala osatzen duten hiru alderdientzat; hori beste presio gehigarri bat da Berlingo koalizio ahularentzat. Frantzian, bien bitartean, Macron presidentea buruzagi politikoei galdetzen hasi da lehen ministro berria izendatzeko. Lan oso zaila, itxura guztien arabera, herrialdeko parlamentuaren zatiketa handia dela eta.

Eta politikari geopolitika ere gehitzen zaio. Asteburuan, Israelek eraso prebentibo bat egin zuen Hezbolak Libanon dituen posizioen aurka. Israelgo armadak neurri hori defendatu zuen, Hezbolak bere lurraldera koheteak, misilak eta droneak botako zituela jakin zutela esanez, eta erasoa autodefentsa ekintzatzat jo zuen. Hezbolak, berriz, 320 kohete jaurti zituela iragarri zuen Israelgo 12 posizio eta base militarren aurka, gutxienez.

Laburbilduz, egungo lasaitasun monetarioa ez dator bat datozen asteetan atseden handirik emango ez digun errealitate politiko eta geopolitikoarekin. Gertakari horien aurrean, beti bezala, gure bezeroei aholkatzen diegu beren inbertsioen dibertsifikazioa zorroztea eta epe luzeko inbertsio horizontearekin konprometitzea.

Espero dugu eduki hau zure interesekoa izatea. Eskerrik asko, entzuteagatik.