2024/09/30

Inbertsioen baikortasunak aurrerapauso handia eman zuen joan den astean, Txina estimulu sorta zabal batekin sartu baitzen, eta horrek erabat aldatu zuen merkatuaren dinamika, batez ere Asiako eta Europako burtsei dagokienez. Iragarritako paketeak ez ditu soilik higiezinen sektore oso zigortuari laguntzeko neurriak biltzen, kontsumitzaileei laguntzeko neurri fiskalak ere iragartzen ditu, nahiz eta xehetasunak falta diren horiek behar bezala baloratu ahal izateko.

Ez dira analista gutxi iragarritako neurri-sorta hori nahikoa ez dela uste dutenak, baina argi dago agintariek joan den astean hitzartutako ahaleginek erakusten dutela Txina serio hartzen hasi dela bere egiturazko arazoak konpontzeko, eta herrialdeko agintariek ez dutela alde batera uzten erantzun politiko baten premia.

Beraz, gakoa ez da hainbeste Txinak iragarri zuena, baizik eta ondoren etor daitekeena. Horri dagokionez, hainbat informaziok adierazten dute gero eta aukera handiago dagoela zorraren ezohiko jaulkipen bat onartzeko, kontsumoa suspertzeko neurrietara bidera daitekeena, eta beste batzuk tokiko gobernuei laguntzeko. Neurri horiek, jakina, eragin handia izan dezakete herrialdeak 2025ean izango duen hazkundean.

Beste bi faktorek inbertsio-euforia bultzatu zuten joan den astean. Alde batetik, Estatu Batuetan argitaratutako datu makroekonomikoek lurreratze ekonomiko leunaren narratiba indartzen jarraitu zuten, ez zegoelako jarduera ekonomikoa bat-batean uzkurtzen ari zela adierazten zuen seinalerik.

Baikortasunaren beste bultzatzailea Micron Technology enpresaren emaitzen aurkezpenarekin iritsi zen, zeinak adostasun itxaropenak nabarmen gainditu zituen, eta diru-sarreren eta mozkinen aurreikuspen batzuk eskaini zituen, adimen artifizialarekin lotutako txipen eskarian inbertsio konfiantza berreskuratzea ahalbidetu zutenak.

Gauzak horrela, arriskuarekiko gosearen mugimendua aktibo mota askotara hedatu zen, eta mesede egin zien munduko burtsei, lehengaiei (urrea barne), kreditu korporatiboari, sektore ziklikoei edo kriptodibisei. Ia finantza-aktibo guztiek parte hartu zuten festan.

Gorabidean dauden merkatuetan, Txinako burtsak 2008tik izan duen asterik onena itxi du, eta indize adierazgarrienak %25 igo dira bost saiotan. Asiako gorabidean dauden merkatuek %9tik gorako igoerekin amaitu zuten astea, eta Latinoamerikako burtsek ere lehengaien prezioen gorakada handiari etekina atera zioten.

Hala ere, azken asteetako susperraldi handiak gehiegizko erosketa teknikoko eremuan utzi ditu indize asko, eta hori oso agerikoa da Asiako merkatuen kasuan, zuhurtziaz jokatzeko deia hauspotzen duelarik.

Epe laburrean, munduko burtsa-merkatuen ibilbidea oztopa dezaketen hiru arrisku ditugu aurrean. Lehenak zerikusia du Amerikako presidentetzarako hauteskundeekin, hilabete pasatxora izango baitira, bereziki zalantzazkoak direnak. Arrisku politikoa, beraz, oso maila altuetan mantenduko da datozen asteetan.

Ekialde Hurbilean ere areagotu egin da arrisku geopolitikoa, eta, Hezbolako buruzagia Israelen esku hil ondoren, ezin da inola ere baztertu gatazkak gora egingo duenik. Azkenik, datu makroekonomikoak aldakorrak dira berez, eta lurreratze ekonomiko leunaren narratiba ahultzen duen edozein argitalpenek ere ondorio negatiboak izango ditu merkatuetan, abuztuko eta iraileko lehen egunetan ikusi genuen bezala.

Hori esanda, uste osoa dugu FEDek arrakasta izango duela bere agintaldi dualean, eta prezioen egonkortasunari eta jarduera ekonomikoari eutsiko diela Estatu Batuetan. Horrek esan nahi du inbertsiogileek erosteko aukera gisa interpretatuko dutela akzioen prezioetan egiten den edozein atzerapen, eta, epe ertainera, errenta aldakorraren goranzko joerak aurrera jarraitu ahal izango duela.